三大电信运营商震荡走高，中国电信盘中触及涨停，截至发稿中国电信涨9.16%，中国联通涨6.87%，中国移动涨超3.73%。消息面上，三大运营商齐发Token服务，行业商业化进程提速。
消息面上，中国电信推出系列试商用Token套餐。其中，面向开发者及中小微企业客户，提供“Token+连接+安全”一体化服务，推出三档Token Plan以及宽带上行提速包和安全防护包两种可选包服务。面向个人及家庭客户，提供“Token+连接+安全”一体化服务，推出三档Token Plan以及宽带上行提速包和安全防护包两种可选包服务。面向Token生态合作伙伴，中国电信即将推出天翼Token币和Token权益。
在日前举行的2026移动云大会上，中国移动正式发布了Token运营生态体系与移动模型服务平台MoMA，宣布接入超300款模型，并通过Token集约化运营模式实现单位Token成本压降约30%；同时联合多家头部企业组建生态联盟，以统一标准破解AI模型调用碎片化难题。
中国联通走的则是“轻量产品化”路线，其在MWC（世界移动通信大会） 2026上提出“Agent+Token+AI云”新范式，围绕算、数、模、用、安构建联通元景体系，推出模型平台、智能体平台和算力调度平台。近日，中国联通又宣布将Token计划升级为个人版和团队版双轨产品，依托元景MaaS、自主智能体工具集和AI智选联通云算力三位一体能力，覆盖个人办公、内容创作、企业研发和政企办公场景。
随着AI大模型和智能体应用的爆发，Token（词元）成为人工智能时代可定价、可交易的最小计量单位，相当于AI时代的“新货币”。国家数据局数据显示，我国日均Token调用量已从2024年初的1000亿飙升至2026年3月的140万亿，两年增长超千倍。
在Token经营模式下，运营商的收入增长与模型调用次数直接挂钩。随着垂直场景的精准推理和复杂智能体调用的普及，高价值Token的单位价值具有极大的溢价空间，且消耗规模呈指数级增长。
相较于英伟达的“高成长高估值”和云厂商的“生态稳健估值”，运营商目前处于“低估值+高转型预期”的左侧布局区间。其估值重估的兑现，不取决于单纯的算力堆砌，而取决于Token套餐的实际渗透率与单用户ARPU值（每用户平均收入）的提升斜率。
这种极具弹性的收入特征，使得市场的估值体系开始从传统的PE向市销率（PS）转化。这意味着，同样一块AI数据中心（AIDC）资产，在Token工厂模式下能够获得更高的价值重估。
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